沪指延续反弹趋势高股息资产热度不减

8月19日，A股三大股指走势分化，银行、保险等大金融板块表现强势，带动沪深主板指数走强。截至收盘，上证指数报2893.67点，涨0.49%；深证成指报8356.90点，涨0.08%；创业板指报1589.29点，跌0.14%。沪深两市合计成交5706亿元，较上周五缩量约200亿元。

贵金属板块大幅领涨

受上周五外盘黄金价格大涨带动，A股贵金属板块昨日全天领涨。申万贵金属行业指数昨日收涨4.49%，涨幅居所有二级行业首位。个股方面，晓程科技涨超12%，赤峰黄金、山金国际、中金黄金涨超4%。

近日，国际金价受美元走低和美联储降息预期带动升至历史高位。当地时间上周五，伦敦现货黄金价格突破2500美元/盎司，最高触及2509.59美元/盎司，创历史新高。COMEX黄金期货价格上周五收涨2.07%，报2546.2美元/盎司。

美联储降息预期持续升温，是带动国际金价大幅走强的重要原因。光大证券研报测算了过去12次美联储降息前金价表现，发现降息前1至3个月黄金价格普遍上涨，平均金价涨幅为8%。且金价高点往往出现在实际降息之前，金价高点较降息首日平均领先11个交易日。

光大证券同时提醒，在美联储降息真正开启后，金价走势反而具有较大的不确定性，主要受以下几点因素影响:一是美国通胀读数是否回落；二是美元指数能否同步下行；三是美国经济走向；四是黄金储备需求变化。

光大证券判断，从当前情况来看，美联储降息周期开启前，金价仍有望进一步上涨。但随着降息实质性落地，金价能否进一步上涨，取决于后续美国经济基本面变化。若降息后美国经济增速回升、二次通胀风险可控，降息操作将难以催化金价进一步上涨，金价或存在回调风险。但另一方面，新兴国家央行购金潮的持续涌现，或使得中长期内金价仍然处在上行趋势。

轨交设备板块升温

昨日，轨交设备板块明显升温，行业龙头中国中车股价跳涨5.25%，股价创今年以来新高，铁大科技涨超5%，晋西车轴、日月明、金鹰重工涨超3%，神州高铁、铁科轨道涨超2%。

消息面上，8月16日，国铁采购平台发布2024年第二批动车组高级修采购项目招标公告，其中动车组高级修招标共包括五级修302组，四级修146.625组，三级修24组。综合来看，2024年国铁已招标动车组五级修509组，四级修268.25组，三级修56组。

东吴证券分析认为，2024年第二批动车组高级修采购超出市场预期，动车组高级修需求集中释放叠加铁路固定资产投资稳定增长，有望带动整车及信号系统环节企业业绩上行。根据中国中车签订合同公告，截至2024年8月，动车组高级修订单总额达到285亿元，而2023年全年动车组高级修订单仅有72.7亿元，增速较快。国铁集团采购与主机厂签单的双向验证，进一步强化确认了我国动车组高级修需求正在逐步释放。

高股息主线持续

昨日，以国有银行为代表的高股息资产继续走强，成为带动主板指数企稳反弹的关键因素。截至收盘，申万银行指数上涨1.89%，“工农中建”四大国有银行股价全部刷新历史高点，农业银行年内累计涨幅已超过40%。

中金公司策略团队认为，红利资产中长期逻辑未变，但短期内需要更加重视分子端基本面和分红的可持续性。随着半年报密集披露，可留意企业中期分红的进展，基本面稳定、具备分红能力和意愿的高股息资产仍值得重点关注。

平安证券首席策略分析师魏伟表示，综合来看，海外衰退交易缓和，美联储9月降息预期较为一致；国内深化改革主线明晰，政策端加快发展新质生产力，扩内需政策也在逐步加码。在当前A股整体估值水平仍处于历史较低水位的情况下，市场中期的结构性机会值得把握。结构上，红利风格的分化在行业基本面盈利预期分化下仍会延续，短期建议把握半年报线索，中期建议继续沿着改革政策方向进行布局。

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