专访盈峰集团：服务实体经济，打通内外部资源做投资！如何价值最大化？有这六

生在广东顺德，长在深圳，有这样一个低调的实业集团，在国内实业投资大规模普及之前就开始了深度布局，投资横跨一二级市场从产业，深耕产业，服务业，盈丰集团的名字有着特殊的含义:不断创造价值，通过自身在环境，文化，科技，消费四大产业的投入，不断匹配被投企业，帮助行业同行快速起步

资料显示，盈丰集团成立于1994年旗下拥有上市公司盈丰环境，鲁花白娜和多个产业实体除了自己做投资，还是国内很多头部创投机构的出资人

盈丰集团宋春雨/摄

最近几天，证券时报记者独家对话了盈丰集团联席总裁，盈丰投资董事长苏斌，盈丰投资总经理张传志，盈丰集团战略投资中心总经理何青等管理团队盈丰的投资可以概括为:围绕一条主线——服务实体经济，通过产业+投资双轮驱动，紧紧围绕集团多个核心产业

三大投资部门联动，资源整合，集约投资的方法论

自新冠肺炎爆发以来，实体经济面临严峻挑战，但CVC却迎来了大爆发CB Insights数据显示，2020年至2021年，亚洲CVC规模增长154%，达到498亿美元，最典型的以中国，印度和以色列为代表至于中国，根据CB Insight的统计，2021年投资总额达到242亿美元，较2020年增长137%此外，三分之一的投融资交易集中在中型企业

过去几年，CVC在中国的发展也印证了这种高增长，产业资本在中国迅速崛起，成为新的投资力量不仅腾讯，小米，字节跳动等大互联网公司的深度布局，以盈丰集团为代表的产业企业也在积极探索符合自身的产业投资新路径

可是，当前动荡的外部环境仍然传导到股权投资市场清科研究中心数据显示，2022年一季度中国股权投资市场共发生投资2155起，同比下降27.5%，披露的投资金额为1968.22亿元，同比下降47.1%

采访中，苏斌告诉记者，盈丰集团的投资业务可以分为三大板块:一级，二级和资产管理其中，盈丰投资负责私募股权投资，盈丰资本负责股票二级市场投资和多元化策略，资产管理由盈丰集团战略投资部统筹，包括重要战略投资平台和第三方基金的投资

就盈丰集团而言，投资板块承担着产业投资和资产配置的重要战略任务，是盈丰集团产业布局，产业升级，资产收益和均衡配置的主要平台这也是盈丰集团的CVC与其他企业的不同之处——它不仅调用了集团内部的所有资源，还调用了外部合作伙伴的协作通过与有行业背景的人，投资人，外部多元化专业团队的碰撞，相互打通，整合资源，进一步完善盈丰集团的投资方法论

目前的投资充满了更多的不确定性现在做投资比以前难了，但是有危机就有机会盈丰集团今年更加关注一些特殊的机会，适当调整了退出策略，比如在IPO之外寻求分阶段退出等更加灵活的退出方式

聚焦四大投资领域，以产业资源赋能被投资企业

事实上，盈丰已经在一级市场耕耘多年2021年，盈丰投资了云鲸，佩思纳，智米科技等17个项目，投资金额约9亿10多个项目全部或部分退出，退出金额约6亿投资类型涉及天使，VC，成长期，PE，M&A，PIPE等多种类型和业态从投资方向来看，盈丰在非相关领域的投资并不多主要采取深度聚焦战略，重点投资环境与新能源，先进制造，新材料与芯片半导体，消费品及相关渠道等领域，依托盈丰集团在四大领域的产业链和人才优势，推进产业投资

就具体的投资策略，张传志做了相关介绍:一是充分了解行业的周期，关注初创期公司的团队背景和能力，关注中后期企业的商业模式，扩张能力，现金流，关注成熟企业的产品护城河和核心竞争力通过合理的企业估值定价模型，判断相关标的的内在价值在有产业深度的领域，盈丰不限制投资阶段，更注重自身的深度洞察和深度赋能能力依托这一战略，盈丰挖掘了商汤科技，云鲸智能，睿维科技，酷哇机器人等一批知名项目

以云鲸智能为例，该公司是一家清洁机器人R&D和创新企业公司重新定义了市面上的清洁机器人产品，首次实现了干湿模块分离，实现了拖把的自动清洁，大大提高了清洁机器人的清洁能力产品发布后一年内销量超过10万台

盈丰投资从2017年开始关注机器人赛道团队经过大量的市场调研，发现清洁服务机器人赛道市场前景广阔，同时兼具人工智能，机器人，智能家居的诸多属性，具有强大的市场爆发力和技术壁垒投资团队通过调研发现了云鲸智能这家公司从2018年开始，真正出手是在2019年初后期在公司发展过程中对其R&D和销售提供了很多建议2020年1月参与A+轮融资，2021年4月参与D轮融资，连续三次重金投资

谈及盈丰为何敢多轮重拳出击，张传志认为，这背后有一个清晰的投资逻辑:家庭服务机器人市场规模超千亿，规模巨大，渗透率低云鲸智能创新研发了免手拖地机器人产品，解决了拖地时频繁拖地的问题依托强大的R&D软硬件实力，迅速抢占了智能家居服务机器人市场的高端市场云鲸智能先后引进了字节跳动，源码资本，红杉资本，高淳创投等知名投资机构盈丰投资最新一轮部分退出，成为公司的明星项目

除了云鲸，用产业资源赋能被投企业的经典案例还包括2015年成立的酷哇机器人在盈丰集团的帮助下，公司率先将智能驾驶技术应用于环卫车辆，实现智能驾驶环卫车辆的产品化和商业化哇，基于自主研发的智慧云大脑系统，高精地图，车路协同的智慧环卫团队，从道路清扫，垃圾清运，智慧环卫云管理，自动驾驶车辆运营中心等多个维度，帮助城市构建完整的智慧环卫体系而且酷哇在智慧物流，智慧出行领域也有广泛的布局

该公司在采访中介绍，无人驾驶乘用车的场景由于法律法规和技术成熟度的限制，还处于发展初期，而商用车，尤其是物流，环卫等场景，则有快速商业化的机会作为盈丰集团在环卫领域的产业布局，盈丰环境与酷哇机器人具有很强的协同性

2018年获盈丰集团投资后，酷哇机器人与盈丰集团旗下上市公司盈丰环境成立湖南酷哇中联，落地湘江新区在环卫智能驾驶及智能机器人技术，全场景作业机器人，智慧城市服务三大领域开展了深度合作未来将推动新区乃至湖南环卫行业向设备密集型，技术密集型转型升级

对于盈丰来说，此次投资不仅创造了财务效益，还丰富了产品体系，提升了旗下盈丰环境在环卫机器人领域的影响力，对于酷哇机器人来说，不仅做大做强主业，提升R&D能力，增加收入和利润，也是对社会的贡献。

产业+投资驱动六大特色战略塑造不同CVC

与其他亲自进行股权投资的公司相比，盈丰集团的CVC风格有所不同对于盈丰这样的产业集团来说，打造上下游联动，板块间协同的产业投资链，关键是价值最大化

苏斌总结说，为了价值最大化，以下优势是必要的:

首先，深度赋能帮助企业成长盈丰集团凭借强大的产业整合能力和完善的融资—投资—投后管理链条，从业务资源和管理资源上为被投资企业赋能2020年至今，管理层新增投资项目22个，仅1个项目估值下降，其余均实现业绩和项目估值双增长，增长中值超过50%

其次，不要盲目追求热点项目，专注于具有自身产业运营优势的赛道，专注于环境，文化，新消费，硬科技四大领域，稳健开展投资业务，防范，识别并充分化解风险，尽量避免投资不具备自身产业优势或赋能资源的领域基于这一原理，盈丰成功避免了在一些受国内外宏观和产业政策影响的行业踩热项目的雷

第三，注意资金周期内现金流的早，正，快循环我们不指望总能抓住最高点，及时一步一步退出要高度警惕未来宏观和资本市场走势，不要把IPO退出作为唯一手段

第四，团队要充分授权，权责明确，激励到位，在坚持整体战略的前提下，鼓励团队在盈丰的平台上实现梦想。

第五，高度细分的专业风控，通过投后和投后诉讼，法务和法务全调，财务和财务全调，资金运营和行政全调，与二级团队和资产管理团队交叉验证，中后台占团队40%在积极引进有产业背景的人才的同时，要加强与产业的互动，而不是单纯依靠有投资背景的人才

除了自己做投资，盈丰集团的另一个法宝就是做其他机构的投资人借助集团资产管理平台，盈丰投资成为国内众多一线美元基金和深圳本地人民币机构的lp在出资的同时，也虚心学习其先进经验，充分借鉴积极交流，顶级投资机构的投资视角与产业发展背景研究深度融合，形成了盈丰集团在做产业投资上的独特性

投资就是最好的证明遵循现有的投资原则和方向，盈丰投资累计投资项目超过45个，估值大幅提升的项目近20个，溢价退出的项目超过10个2020—2021年，项目回笼将加速，收回的资金将超过2010年至今投资的总和，大部分资金的DPI将超过1

信心胜于黄金，在不确定性中寻找特殊的交易机会。

今年以来，一二级市场充满波动，黑天鹅也没办法盈丰认为，应该学会与周期共存与过去相比，当前的短期投资环境更加复杂，许多现有的投资规则被打破在环境不确定，投资变化不确定的情况下，保证我们能活下去，活得好，充满了挑战

伴随着市场形势的变化，盈丰集团一直有自己的坚持:第一，不忘自己的主动头脑，扎根实业，不盲目跨界，让投资回归服务实体经济的本质，第二，投融资双方可以实现共赢，甚至双赢，双向赋能。

虽然今年内外投资环境复杂，但从战略投资的角度来看，盈丰认为今年是特殊交易机会的大年何清指出，在新消费，硬科技领域，发现了一些适合集团长期规划发展的M&A标的，将那些在产业链上具有核心技术，成本，渠道优势的企业作为投资标的，如具有一定盈利规模的新消费企业，市场空间大，替代技术属性强的国内企业等，成为关注焦点

在市场情绪出现波动的当下，盈丰集团依然长期看好投资中国的前景，对实体经济的未来充满信心。

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