创业板变脸榜：他们炸雷暴跌

新上市公司变脸榜重磅来袭！

IPO五周年之际，新上市公司明星榜和变脸榜重磅来袭！

明星榜主要是给读者朋友们提供一个新的价值投资方向，变脸榜则帮助大家一一避开隐藏的地雷。

为感谢大家对IPO日报的密切关注和好评，国际金融研究院和IPO日报持续回馈，对2019年初至2022年4月30日的上市公司进行调研和盘点，选取以扣非后归属于母公司股东的净利润为衡量指标的变脸榜该指标是指企业主营业务获得的税后利润，不包括投资收益等非主营业务收入，可以衡量企业正业的强弱

本次变脸榜入选的十家主板企业分别是:凯龙高科，天脉科技，鳌拜智能，利华，电声，杰美特，中科海讯，药易购，金浪科技，左江科技。

从数据上看，这些公司有的上市后业绩一跌再跌，有的最近一年更是大幅下滑至于企业变脸的原因，主要是毛利率大幅下降，费用增长较快，应收账款雷霆，子公司变动等

TOP1——凯龙高科:成本大幅增加。

上市时间:2020年12月

股票代码:300912

经营范围:凯龙高科是一家专注于内燃机废气污染治理和减少有害气体排放的环保设备供应商，主要从事内燃机废气污染治理设备的研发，生产和销售。

业绩变动:2021年扣非后归母净利润1.59亿元，同比下降343.33%2019年至2021年归母扣非后净利润分别为5308.75万元，6517.81万元和—1.59亿元

变脸原因:作为凯龙高科的主要原材料，如不锈钢板材，汽车轨距芯片，贵金属如铂，钯，铑，碳化硅载体等，其他原材料价格普遍大幅上涨其中:不锈钢板上涨23%，汽车级芯片上涨350%，碳化硅载体增长12%，贵金属铂，钯，铑分别上涨23%，8%，79%，导致产品成本大幅上升

毛利率下降明显:凯龙高科2021年毛利率为15.14%，较2020年的28.05%下降近13个百分点。

TOP2——天脉科技:增收节支

上市时间:2019年12月

股票代码:300807

经营范围:天脉科技主要是智能交通和智能充电综合解决方案提供商，主要包括智能硬件和软件系统。

业绩变动:2021年扣非后归母净利润为—4980.51万元，同比下降226.18%2019年至2021年，天脉科技营业收入分别为4.69亿元，2.16亿元和2.33亿元，扣非后净利润分别为6097.76万元，—1526.94万元和—4980.51万元换句话说，2021年天脉科技营收同比增长时，扣非后归母净利润不增反减

变脸原因:2021年天脉科技加大新业务拓展和新产品开发，导致R&D费用大幅增加同时，2021年整体毛利率为40.03%，同比下降11.21%，主要是报告期内公司客车销量减少，车载设备销量减少，而系统集成订单较多，车载设备订单毛利率高于系统集成订单此外，受行业需求减少，市场竞争加剧，原材料价格上涨等因素影响，公司整体毛利率下降

R&D费用增加:2021年，天脉科技的R&D费用总额为6，865.83万元，较2020年的5，687.01万元增长20.73%。

TOP3——鳌拜智能:减值减利润

上市时间:2020年5月

股票代码:300836

业务范围:鳌拜智能一直致力于R&D，智能设备和数字化工厂的设计，生产和销售，为客户提供成套设备和数字化工厂系统，实现智能制造

业绩变动:2021年扣非后归母净利润为—1537.13万元，同比下降252.61%2019年至2021年归母扣非后净利润分别为6038.44万元，1007.23万元和—1537.13万元

变脸原因:业绩下滑主要是由于鳌拜智能口罩机在疫情期间积极响应国家号召抗击疫情，但由于疫情后期国内口罩产能过剩，前期鳌拜智能口罩机积压受到影响，故计提鳌拜智能口罩机相关资产折旧及减值准备。

TOP4——丽华股份:猪肉不香。

上市时间:2019年2月

股票代码:300761

经营范围:利华股份的主营业务为黄羽肉鸡的养殖，屠宰，加工和销售，以及商品猪，鹅的养殖和销售

业绩变动:2021年扣非后归母净利润同比下降338.76%2019年至2021年，扣非后归母净利润分别为18.62亿元，1.98亿元和—4.73亿元

变脸原因:产品价格波动，原材料和产品波动，存货折旧等。

存货减值:2021年末，由于原材料采购成本上升，商品猪市场下滑等综合因素，利华股份账面存货跌价准备余额为13，053.89万元。

TOP5——电声股:期间费用暴涨。

上市时间:2019年11月

股票代码:300805

经营范围:电声股份主营业务为互动展示，零售终端管理，品牌传播等营销活动的策划，执行，监控和反馈服务。

业绩变动:2021年扣非后归母净利润为—4267.1万元，同比下降137.44%2019年至2021年扣非后归母净利润分别为1.98亿元，1.14亿元和—4267.1万元

变脸原因:期间成本增加电声股份2021年销售费用27，108.73万元，同比增长20.44%，管理费用13609.7万元，同比上升19.81%，R&D费用为3240.67万元，同比增长34.71%

TOP6——杰美特:新项目闯进来惹麻烦。

上市时间:2020年8月

股票代码:300868

经营范围:Gemeit主要产品为手机等移动智能终端保护配件，是消费电子产业链的组成部分。

业绩变动:2021年扣非后归母净利润为—749.81万元，同比下降108.35%2019年至2021年归母扣非后净利润分别为13433.99万元，8981.29万元和—749.81万元

变脸原因:原材料价格上涨，部分新客户和老客户处于前期新项目的磨合期，毛利较较低，导致公司整体毛利下降。

毛利率下降明显:洁美特2021年毛利率为28.62%，较2020年的35.01%下降6个百分点。

TOP7——中科海讯:经营现金越差。

上市时间:2019年12月

股票代码:300810

业务范围:SinoTech海讯主营业务分为信号处理平台，水声大数据及仿真系统，声纳系统，无人探测系统四大领域

业绩变动:2021年扣非后归母净利润为—376.47万元，同比下降118.02%2019年至2021年归母扣非后净利润分别为7854.17万元，2089.09万元和—376.47万元

变脸原因:2021年计提信用减值损失和资产减值准备4326.1万元，此外，其他收入及理财收入较上年减少约1510.27万元，非经常性损益1521.20万元。

经营现金赚不到:2020年至2021年，国机海讯经营活动产生的现金流量净额分别为—59.5129元和—93.5223万元。

top 8——药品易买:成本大增。

上市时间:2021年1月

股票代码:300937

经营范围:医药电商主营业务涵盖B2B电子商务，数字智能赋能，医药批发，饮片生产，智能物流，互联网医疗健康服务，大健康投资管理等多个板块。

业绩变动:2021年扣非后归母净利润为—196.02万元，同比下降103.78%2019年至2021年归母扣非后净利润分别为6264.64万元，5182.3万元和—196.02万元

变脸原因:期间费用大增:2021年药品电商成立技术中心，研发费用增加约1100万元，加大市场开拓，新零售拓展等方面的投入，导致销售费用增加约2700万元，引进与发展相匹配的新人才，导致管理费用增加约1200万元流通受阻:受疫情持续影响，院外医药流通市场产品结构发生变化，导致医药电商经营的感冒发烧等重点品种销售受阻

TOP9——金浪科技:股权激励的影响

上市时间:2019年6月

股票代码:300594

经营范围:金浪科技主营业务为R&D，轨道交通车辆空调，气动车辆空调及智能热管理产品，气动热泵干燥设备，数字能源智能环控产品及其控制系统的生产，销售及售后维修服务目前公司业务已经从轨道交通拓展到新能源和数字能源

业绩变动:2021年扣非后归母净利润165.64万元，同比下降97.94%2019—2021年扣非后归母净利润暴涨暴跌，分别为7481.09万元，8056.24万元，165.64万元

原因:受国际大环境影响，金浪科技产品所需的铜，铝，不锈钢，芯片，功率器件及其他电子元器件等大宗材料价格上涨，导致产品成本增加同时，2021年金浪科技仍有为核心员工股权激励计提的股权支付费用，金浪科技股份支付累计计提费用影响利润3324.64万元

TOP10——左江科技:加大R&D投资

上市时间:2019年10月

股票代码:300799

经营范围:成立左江科技有限公司，专注于信息安全领域相关技术的研发和应用是信息安全领域软硬件解决方案提供商和软硬件平台供应商，主要从事信息安全相关软硬件平台，板卡，芯片的设计，开发，生产和销售

业绩变动:2021年扣非后归母净利润243.69万元，同比下降97.2%2019年至2021年归母扣非后净利润分别为8759.53万元，8715.8万元，243.69万元

变脸原因:R&D费用增加较多2021年，左江科技研发支出6372.26万元，较2020年的3729.22万元增长70.87%

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