煤炭行业周观点：产地部分动煤价格上涨板块预期乐观

近期产地动力煤价格向好，双焦价格有望逐步企稳市场对煤炭的需求预计会增加我们也看好后续基建发展和房地产政策继续放松的政策效应预计后续市场对行业全年景气度的预期将继续上升建议添加低估值股票

上周板块大幅跑赢指数，动力煤期货价格上涨，双焦期货价格下跌上周中信煤炭第一产业指数收益+7.05%，跑赢沪深300指数8.92个百分点，本周涨幅前五的股票分别是犹大能源，郑州煤电，陕西黑猫，昊华能源上周动力煤主力期货ZC2209报870.6元/吨，焦煤主力期货JM209收于2559元/吨，焦炭主力期货J2209收于3351.5元/吨

港口动力煤价格小幅下跌，产区焦炭价格遭遇第四轮降价上周秦港5500大卡动力煤市场价格1270元/吨，内蒙，山西煤炭利润+275/+200元/吨唐刚焦煤现货价格3445元/吨，二级冶金焦现货价格3250元/吨，产区焦炭第四轮降价幅度仍在200元/吨上周秦皇岛港铁路平均中转量52万吨，日均吞吐量49万吨秦皇岛港锚地船舶平均55艘，秦皇岛港库存473万吨北方三港煤炭总库存1056万吨

沿海八省电厂日耗+5.74%，库存+1.17%全国钢铁高炉开工率环比持平上周鄂尔多斯公路日均销量133.29万吨，主要是月底煤管票紧缺

行业短期基本面跟踪:动力煤坑口市场煤炭供应偏紧，双焦价格短期可能弱势稳定在以内蒙古为主的动力煤产区，临近月底，又出现了煤炭经营票紧张的情况加上保供需求，市场煤炭供应持续紧张，价格坚挺西北主产区非动力煤市场价格普遍上涨30~80元/吨港口方面，动力煤的交易量还是比较清淡的一方面，下游需求受水电出力压制，竞价水平低，受预期限价政策影响，另一方面，坑口价格高导致卖方成本较高，所以交易双方的分歧大，交易量小我们预计，伴随着6月份电厂进入夏季补库阶段，非煤供应可能进一步紧张，市场价格可能继续上涨

目前焦炭价格已经普遍下调了四轮，价格的缩水也影响了部分焦炭企业的开工率，焦炭供应略有收缩焦炭价格调整后，部分钢厂也愿意小幅增加焦炭库存，预计短期内焦炭价格将处于弱势稳定阶段焦煤方面，内蒙古乌海等焦煤产区产能过剩监管加强，导致供应收缩，区域价格上涨山西等地主要焦煤产区价格总体稳定

风险因素:经济增速放缓，压煤价格的集中供应和放开，当地疫情影响超出预期。

投资策略:情绪和预期升温，积极加仓低估值股票短期市场情绪和预期明显回升，主要是因为需求预期在改善预计后续当地疫情缓解，基建开始发力后，煤炭需求将出现新一轮的脉冲式提升，中期稳增长，房地产政策逐步放松等政策预期也将支撑行业需求预期虽然短期保供增产政策有所推进，但目前预期增量有限，行业仍呈现供应偏紧格局此外，近期上市公司陆续公布分红除权时间，也催化了高分红公司的股价我们建议积极加仓低估值公司:蓝花科技，潞安环能，山西焦煤，兖矿能源，电投能源，山煤国际

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