皖能电力电价上涨成本压力缓解净利倍增四年斥资近64亿关联收购解决同业竞争

再获控股股东注入资产。

3月13日晚间，皖能电力披露资产购买方案，公司拟作价22.08亿元收购控股股东安徽能源集团持有的安徽皖能环保发电有限公司51%的股权，以及安徽响水涧抽水蓄能有限公司、安徽省响洪甸蓄能发电有限责任公司、华东琅琊山抽水蓄能有限责任公司和华东天荒坪抽水蓄能有限责任公司(以下简称“四家蓄能公司”)部分股权。

长江商报记者注意到，此次关联交易是皖能电力向新能源转型的关键一步，也是安徽能源集团为消除与上市公司同业竞争问题的重要举措。包括本次交易在内，2019年至今，皖能电力将合计斥资63.82亿元向安徽能源集团收购资产。其中，经过两轮并购，环保发电将成为皖能电力的全资子公司。

值得一提的是，作为安徽省内第二大发电集团，在控股股东的资产注入下，皖能电力规模优势明显。日前皖能电力披露业绩预告，由于结算电价上涨，缓解煤炭价格上涨带来的成本压力，公司预计2022年将盈利3.5亿元至5.1亿元，同比增长126.18%至138.15%。

2019年以来控股股东三次注入资产

根据收购方案，皖能电力拟通过支付现金方式购买安徽能源集团持有的环保发电51%的股权，以及响水涧蓄能、响洪甸蓄能、琅琊山蓄能、天荒坪蓄能部分股权。

根据评估，皖能电力此次拟现金收购的环保发电及四家蓄能公司股权的评估值合计为22.33亿元，考虑评估基准日至股权交割日期间发生的分红、增资等事宜，测算出的交易价格合计为22.08亿元。

目前，安徽皖能集团直接持有皖能电力54.93%股权，并通过其下属全资子公司合计控制公司56.74%股权，为上市公司的控股股东。因此，皖能电力此次收购也构成关联交易。

长江商报记者注意到，此次关联交易是皖能电力向新能源转型的关键一步，也是安徽能源集团为消除与上市公司同业竞争问题的重要举措。

早在2012年8月，彼时名为皖能集团的安徽能源集团就曾作出承诺，为避免及解决同业竞争问题，皖能集团计划将下属符合上市条件的优质发电类资产分批次全部注入上市公司，皖能电力则将作为皖能集团旗下发电类资产整合的唯一上市平台和资本运作平台。

2019年6月，皖能电力作价23.01亿元向皖能集团收购神皖能源24%股权，皖能集团向皖能电力注入优质境内发电资产开始分步实施。

去年3月，皖能电力再次实施并购，作价18.73亿元收购安徽能源集团所持有的环保发电51%股权。

而包括本次收购五家公司部分股权在内，皖能电力四年间将合计斥资63.82亿元向安徽能源集团收购资产。其中，经过两轮并购，环保发电将成为皖能电力的全资子公司。

皖能电力同时表示，此次资产购买主要为兑现安徽能源集团作出的避免同业竞争承诺，有助于减少安徽能源集团和公司之间的同业竞争。本次收购有利于推动上市公司在多种发电领域及蓄能产业的布局，推动优质资源向上市公司汇聚，有利于增强上市公司的竞争力，优化产业结构布局。

预盈3.5亿借收购增厚业绩

定位于安徽能源集团旗下整合电力资产的主要平台和发展电力业务的核心企业，在控股股东的支持下，皖能电力持续推动能源产业转型和能源结构战略性调整。

据皖能电力介绍，公司是安徽省内第二大发电集团，2021年底安徽省省调火电总装机为3858万千瓦，公司控股在运装机容量占安徽省省调火电总装机容量21.3%，在运机组中60万千瓦及以上高效低能耗装机容量占比72%。特别是增资神皖能源之后，皖能电力与神皖能源的火电装机容量合计占比超过了安徽省省调火电机组总容量的50%。

除了电力之外，煤炭也是皖能电力的主营业务之一。但由于煤炭行业的强周期性，皖能电力业绩出现较大波动。数据显示，2015年皖能电力实现营业收入和净利润分别为112.98亿元、11.55亿元，盈利能力达到阶段性高峰，但次年分别回落至106.33亿元、8.89亿元，2017年公司净利润再次下滑至1.32亿元。

2018年至2020年，皖能电力盈利能力持续回升，各期分别实现营业收入134.16亿元、160.92亿元、167.52亿元，同比增长9.9%、19.94%、4.1%；净利润5.56亿元、7.74亿元、10.14亿元，同比增长321.24%、39.12%、30.97%。但2021年，皖能电力大幅亏损，为自2005年以来首次。当期公司实现营业收入210.32亿元，同比增长25.55%，净利润和扣非净利润分别为-13.37亿元、-13.61亿元。

对此，皖能电力称主要因大宗商品供需形势持续吃紧，价格一路上扬，公司燃料成本同比大幅攀升，控股和参股电厂盈利能力大幅下降，导致2021年度出现亏损。

日前皖能电力披露业绩预告，由于结算电价上涨，缓解煤炭价格上涨带来的成本压力，公司预计2022年将盈利3.5亿元至5.1亿元，同比增长126.18%至138.15%，扣非净利润为3.33亿元至4.93亿元，同比增长124.46%至136.22%，盈利能力增强。

值得关注的是，此次皖能电力将收购的五家公司也已具备盈利能力，其中环保发电并表后将进一步增厚上市公司业绩。

数据显示，2021年和2022年前九月，核心标的公司环保发电分别实现营业收入10.18亿元、9.02亿元，净利润分别为1.85亿元、1.61亿元。同期，另几家标的公司中，响水涧蓄能实现营业收入4.5亿元、3.26亿元，净利润9153.63万元、7560.54万元；响洪甸蓄能实现营业收入7713.35万元、5811.33万元，净利润1114.68万元、1375.95万元；琅琊山蓄能实现营业收入2.73亿元、1.99亿元，净利润6046.65万元、4837.22万元；天荒坪蓄能实现营业收入19.56亿元、13.03亿元，净利润4.26亿元、3.35亿元。

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