聚焦珍稀中药乌灵系列大品种，佐力药业进入收获期

佐力药业业绩再创新高。

根据2023年半年度业绩预告，上半年，佐力药业预计实现净利润1.95亿元至2亿元，比上年同期增长44.57%至48.27%。

查询对比可知，这样的业绩水平，不仅是佐力药业上市12年来实现的最高半年度业绩，也是其自2019年以来进入高增通道的延续。

2019年至2022年，佐力药业净利润分别同比增长23.33%、246.98%、102.03%、52.17%，其中2021年和2022年业绩连创历史新高。

“今年上半年业绩的增长，主要是乌灵胶囊、灵泽片销售数量和销售金额有较大幅度提升。”佐力药业相关人士7月18日对21世纪经济报道记者说。

大品种贡献近9成利润

佐力药业业绩连续增长，依靠的是大品种。

按照定期报告表述，佐力药业主营业务产品包括乌灵系列、百令片、中药饮片及中药配方颗、聚卡波非钙片等，其中乌灵胶囊、百令片、灵泽片为核心产品。

据了解，乌灵系列的主要成分是乌灵菌干粉，从珍稀药用真菌乌灵参分离获取，功能与主治是补肾健脑，养心安神。

业绩预告显示，2023年上半年，佐力药业乌灵系列销售收入同比增长23.92%，其中乌灵胶囊销售数量和销售金额较上年同期同比增长了29.64%和20.54%；灵泽片销售数量和销售金额较上年同期同比增长了46.24%和46.56%。

可是，佐力药业尚未公布上述产品的2023年上半年收入金额，而在2022年上半年，其乌灵系列收入为5.23亿元。

但乌灵系列增长的同时，佐力药业百令片的2023年上半年销售数量和销售金额，较上年同期同比减少7.75%和26.11%。

与此相对应，佐力药业百令片在2022年上半年的销售收入为1.33亿元。

根据上述数据计算可知，佐力药业乌灵系列2023年上半年的收入为6.48亿元，百令片同期收入为0.98亿元。

“今年上半年中药饮片的收入也有增长，具体金额要等半年报披露。”前述佐力药业相关人士向21世纪经济报道记者表示。

2022年年报表明，佐力药业乌灵系列收入为10.92亿元，占营收比例为60.5%，占利润比例为74.57%；百令片系列收入2.56亿元，占营收比例为14.19%，占利润比例为15.34%。

由此得知，乌灵系列和百令片贡献了佐力药业89.91%的利润比例。

另据近期佐力药业接受机构调研资料，在2022年乌灵系列的10.92 亿元收入中，灵泽片收入大概是1亿多，其余的营收来自乌灵胶囊。

而佐力药业还在继续实施大品种战略。

根据佐力药业公布的相关资料，公司力争把乌灵系列打造成20亿、百令片打造成10亿、中药饮片和配方颗粒打造成10亿规模的大品种。

“我们一直都是聚焦主业，目前成药方面有一部分产线已经满负荷生产。”上述佐力药业相关人士说，“中药配方颗粒正在加紧备案，已经备案300多个国标和省标品种，未来中药饮片和配方颗粒都要做全国市场。”

在2022年，佐力药业的中药饮片收入为3.78亿元，中药配方颗粒收入5928.54万元，两者所占利润比例分别为6.18%与2.66%。

多渠道扩大市场覆盖

聚焦大品种的佐力药业，底气来自于独家产品优势。

佐力药业2022年年报称，公司围绕乌灵菌粉延伸开发系列产品战略，构建出具有自主知识产权的产品线，乌灵胶囊、灵泽片、灵莲花颗粒均为独家产品。

而乌灵菌粉为国家中药一类新药，系佐力药业独家自主生产，其专有技术“珍稀药用真菌乌灵参的工业化生产关键技术及其临床应用”于2010年2月取得了科技部、国家保密局联合颁发的秘密技术证书。

“灵菌粉发酵生产用原料主要为农副产品等，并通过现代生物发酵技术实现了原料药的规模化生产，质量稳定，成本可控，中药材的价格上涨对乌灵胶囊基本没有影响。”佐力药业在接受机构调研时表示。

除了乌灵系列，佐力药业的百令片亦有独家性质，属于独家规格品种。

而佐力药业的大品种乌灵胶囊、灵泽片和百令片均进入了《国家基本药物目录》《国家医保目录(2022版)》。

但目前，佐力药业与自身制定的大品种收入战略目标尚有不小距离，并且随着乌灵胶囊和百令片进入集采，出现了降价。

佐力药业此前接受机构调研时亦透露，乌灵胶囊在集采地区的价格下降，公司对应的和商业公司的签订的出厂价格也会有所下降，整体出厂价格下降了8%左右。

“公司可以实现以价换量。”前述佐力药业相关人士告诉21世纪经济报道记者，“通过加强营销，产品的市场需求逐步在扩大，销售量已经在提升。”

佐力药业也透露，在销售端，集采中标品种对于开发医院更有优势，有利于扩大医院覆盖数量提升销售量的同时也有利于降低营销费用，“总体来说，乌灵胶囊每单盒的利润基本不受影响。”

佐力药业还认为，其通过自身的销售策略使得在国家集采政策下能够保持相对较好的利润，说明公司的产品还是有核心竞争力的。

在做大市场方面，拥有医院渠道优势的佐力药业，除了进行互联网端的开发，还在积极推进和连锁大药房的战略合作。

“开发OTC 端是我们一直努力的方向，未来希望院外端可以达到20%-30%以上，如果可以达到甚至超过院内端那当然是最好的，这样可以减少医保的影响。”佐力药业指出。

根据相关披露，佐力药业的乌灵胶囊目前已经覆盖1万多家医院，灵泽片覆盖的医院数量为1000多家，并正在持续推进百令片的医院端开发和院外端销售。

此外，目前盈利依赖乌灵胶囊、百令片、灵泽片三个核心产品的佐力药业，正在培育新的潜力品种。

“公司有信心把聚卡波非钙片作为一个新的潜力产品来打造，该产品目前处于医院开发阶段，贡献收入需要一个过程。”上述佐力药业相关人士称。

据披露，聚卡波非钙片是国内首个通过仿制药一致性评价的药品和国家医保目录产品，在原研的日本主要用于治疗肠易激综合征引起的便秘和腹泻，有较大的市场规模。

“公司拥有聚卡波非钙片原料药供应方拓普药业8%的股权，具有原料供应保障及相对的价格优势。”佐力药业在接受机构调研时认为。

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