国内外棉市“冰火两重天”什么原因？国际棉价还能“飞”多久？

今年以来，国际棉花价格持续上涨，纽约棉花期货价格一度升至约158美分/磅，不断创下近十一年来的新高而在国际棉价坚挺，上游轧棉厂和贸易商惜售，新棉生产成本大增的情况下，国内棉价波动较弱一些市场人士甚至预计，国内棉价仍有下行空间

国内外棉花市场忽冷忽热。

新疆阿克苏一家纺织企业的负责人许岩告诉期货日报记者，目前，除了高支纱的销售和加工利润不错之外，低支纱和很多棉制品的需求几乎没有热点与此同时，尽管国内外棉花及棉制品价格倒挂严重，国际棉花市场供需偏紧的格局仍对国内棉价起到支撑作用，但国内纺织企业仍不敢大量采购原料，即使近期国内棉价下跌不少

下游订单未能改善是国内棉纺织企业采取边生产边采购策略的主要原因许岩说，纺织企业普遍维持低库存原材料的模式，采购需求取决于订单从他与其他纺织企业负责人的交流分析，南方地区棉花及其制品流通仍不顺畅，棉花综合采购成本高，加工利润低，因此很多企业对后市持谨慎观望态度但在山东等地的一些棉纺织企业，开工率相对较高主要原因是这些企业怕停产后难以复工，更担心开工率降低或停工机会造成大量工人流失

佛山棉纱贸易商张振龙告诉记者，因为汇率变化大，目前生意很难做综合分析，国内外棉花，棉纱价差持续倒挂，人民币贬值一方面为市场创造新的机会，另一方面也放大了经营风险同时，疆棉禁令和化纤替代棉花等因素使得市场需求不确定

许岩表示，国际市场棉价表现较好主要是因为资金对产区天气的炒作，而美国棉花供应紧张也支撑了棉价从越南等东南亚地区纺织企业的生产情况分析，其产品的销售情况好于国内企业，同时占据了国内企业大量的市场份额根据消息显示，目前国际市场疫情控制不严，导致国内部分订单流失

目前新疆部分轧花厂，投资机构，大中型贸易商棉花资源仍较多纺织企业市场供应充足与需求低迷的矛盾突出，很多上游企业的流动资金已经明显不足可是，在新季节棉花生产开始后，这些企业面临的主要困难是还贷压力如果未来市场需求没有改善，最终许多企业将不得不降价促销张振龙表示，目前上游企业还在惜售事实上，自去年棉花上市以来，现货市场确实没有给出很好的销售机会估计这也会对新季棉花定价产生重要影响

业内人士表示，疫情和疆棉禁令正在加深对国内棉花市场的作用，其影响超出了此前的市场预期，对国内棉花行业打击很大比如从纺织服装的需求分析来看，疫情初期，市场预测消费不会明显下降，但目前国内外市场基本持平，棉纺织品服装出口和内销都不太好目前，中国纺织品服装进口在美国的市场份额明显下降，在欧盟和日本的份额也明显下降，消费端缺乏明显的带动

中国新棉，尤其是新疆棉长势良好。

据记者了解，目前长江，黄河流域等内陆地区棉花已经开始大面积种植移栽，总体生产形势和种植面积比较稳定，好于常年平均水平重要的是新一季新疆棉花生产形势特别好，很多棉花生长发育进程加快目前，许多棉花已经开始发芽

石河子市棉花种植大户王告诉记者，今年棉花的直接生产成本大幅增加一是地租上涨了30%左右，二是化肥，农膜，劳动力有较大幅度增长，三是水费，机械费，田间管理费稳步增长但由于去年籽棉价格较高，棉农收益较好，新疆新棉种植面积相对稳定此外，由于新疆部分地区粮油作物面积扩大，当地棉花种植面积有所下降

自棉花种植以来，新疆棉区天气总体好于往年，特别是不利于棉花生长的低温天气较少王说，北疆棉花播种育苗前期天气总体较好，未出现明显灾害天气当前棉花生长发育进度好于往年这为新一季单产和总产的提高打下了良好的基础例如，根据气象部门的信息，5月21日至24日，阿拉尔市以晴好天气为主5月21日—25日，阿拉尔日平均气温较往年偏高4.0—6.3℃，日最高气温较往年偏高1.8—3.9℃，最低气温较往年偏高5.8—9.2℃5月下旬以来，阿拉尔市气候稳定，较好的天气条件为阿拉尔市棉花苗期管理创造了非常有利的条件据有关部门跟踪调查，5月21日至25日，大部分棉田已陆续进入萌芽期

那么，未来国际棉价还能飞起来吗内外差价将何去何从

中信建投期货农产品事业部高级棉花研究员吴新阳表示，郑棉期价可能震荡下行，但跌幅不及国外棉花一方面，外棉供需矛盾开始出现边际缓解一是东南亚纺织产业链对全球高棉价的抵触情绪在加剧，具体表现为开工减少和进口意愿减弱，美棉销售数据持续走弱，出货数据落后于往年同期水平二是印度棉花减产对供给端的影响被市场充分反馈，而南半球棉花逐渐上市弥补市场缺口

另一方面，国产棉纺织品的成本优势得到体现第一，从内外价差来看，国内棉花估值严重偏低，棉纱成本优势逐渐体现第二，在复工复产的过程中，行业的悲观预期将得到修复在产业链原材料库存较低的情况下，补货力值得关注三是上行难度加大，产业链产成品高库存状态未改，轧花厂等待期货反弹卖出套期保值

吴新阳认为，长期来看，全球棉价见顶回落的趋势不会改变，内外价差将维持低位具体来说，全球棉纺织品的消费已经见顶并开始下降一是全球服装CPI，长期来看增速稳中有低，原材料成本高企难以长期维持第二，全球纺织服装消费存在一定的上限——纺织服装消费市场主要集中在欧美，东亚等人口密度高，可支配收入高的市场这些主流市场呈现出一个明显的趋势，即穿衣打扮的消费需求增长远弱于吃住，餐饮娱乐等社会消费需求的增长与此同时，纵观全球，最近几年来并没有开发出一个新的高人口，高可支配收入的服装消费市场三是逆全球化现象出现，通胀压力使得未来经济发展缺乏动力

值得一提的是，新疆棉花禁令可能还会继续一方面，美国面临通胀压力，但服装的通胀压力远小于其他商品，另一方面，东南亚的棉纺织产能逐渐取代中国

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