宏观政策组合拳发力稳增长货币政策增量加码

最近几天，国务院常务会议进一步部署了稳定经济的一揽子措施，努力推动经济回到正常轨道，确保经济运行在合理区间。

受意外不利因素影响，当前经济下行压力持续加大，不少市场主体经营困难重重针对经济运行面临的困难和问题，会议推出了一系列措施，从财政，金融，投资等方面进行了重大调整

稳定市场主体和就业。

国务院常务会议确定了6个方面33条措施，其中金融及相关政策突出含金量，大力缓解企业特别是小微企业困难，努力稳定市场主体就业比如，明确在更多行业将存量和增量全部留抵退税，增加退税1400亿元以上，全年共退减税2.64万亿元，中小企业，个体工商户，五穷行业等三项社保政策将延续到年底，并扩展到其他贫困行业预计今年将递延3200亿元

这次出台的积极财政政策的具体措施体现了一揽子的特点，包括减税，退税，延期支付，专项债券，融资担保等，从供给，需求，消费，投资等方面进行集中强化预计在多管齐下的政策效应下，将进一步增强市场信心，有助于稳定基础经济北京国家会计学院财政政策与应用研究所所长李说

今年，中国实施了大规模的增值税退税政策，这是应对经济下行压力和稳定宏观经济市场的关键措施统计显示，从4月1日到5月16日，共有9796亿元的退税款退还到企业账户此外，一季度继续执行此前已出台的增值税先征后返老政策1233亿元，将11029亿元退税款退还到纳税人账户

增量，存量留存，退税有助于解决当前宏观经济压力下企业的现金流问题，改善企业财务状况，激发市场主体的经营和投资活力今年留成和退税的实施，反映出这一政策受到了市场主体的普遍欢迎受近期新冠肺炎疫情影响，中国企业面临较大的资金和经营压力，需要出台更有力的政策来对冲经济下行压力带来的不利影响李对说道

智信投资首席经济学家，研究院院长连平认为，加大财政政策全力支持小微企业和保障就业的力度，扩大全年退税总额，是重要着力点之一退税的支持行业范围和支持金额将同步增加，更大的减税降费将进一步提振稳增长的信心，帮助企业度过难关

专项债券是稳定投资的重要工具今年以来，地方政府专项债券发行和使用加快，带动了有效投资的扩大截至5月15日，各地已发行1.5万亿元，同比多发行1.3万亿元，为扩大有效投资，稳定宏观经济提供了有力支撑中国例会要求，今年专项债要在8月底前基本使用完毕，支持范围要扩大到新增基础设施

货币政策增量加码

本次国务院常务会议出台了一系列金融支持措施，包括今年将普惠小额贷款支持工具金额和比例增加一倍，对暂时困难的中小企业和个体工商户提供贷款，货车贷款，个人按揭贷款，支持银行延期年内还本付息。

根据测算，普惠小微贷款支持工具的额度和支持比例提高了一倍，这意味着之前400亿元的额度将提高到800亿元，金融机构延期归还贷款本金的激励比例也将从1%提高到2%，这将有效促进小微企业的贷款展期。

普惠小额贷款支持工具的额度和激励比例同时翻倍，RRR削减等多项货币政策将支持金融机构增加对中小企业的信贷投放连平认为，在疫情冲击下，小微企业，个体工商户，交通从业人员等的收入已经大幅下降，还款压力大普惠小微贷款的配套工具翻倍，可以大大缓解企业在疫情冲击下的资金压力，支持银行年内延期还本付息等措施可以有效缓解其较大的还款压力

"当前，稳增长，保就业是当务之急."光大银行金融市场部宏观研究员周表示，全国人大将围绕六稳和六保进一步出台一揽子有针对性的，有效的稳增长政策，有利于稳定供给和物价，帮助企业脱困特别是今年普惠小额贷款支持工具额度和支持比例翻倍等支持措施，可以进一步加大对困难企业特别是小微企业的支持力度，激发微观主体活力，稳定就业，促进内部循环，努力促进经济

物流业是国民经济正常运行的基础产业之一今年，成都某汽车运输物流公司面临着油气价格上涨，用工成本上升等问题另外，受疫情影响，在途运输时间延长，也增加了不少运输成本到了夏天，各地饮料需求大增，公司订单多了，资金压力越来越大

往年一个司机从成都运一批货到Xi安大概2000元，现在可能要3000元到4000元公司负责人告诉记者，成本增加了，费用增加了，但厂家还有一定的回款期，这样流动资金明显紧张为了及时支付司机工资，公司向新网银行申请了好企业E贷新网银行在了解公司需求后，将授信额度由之前的16万元上调至69万元，有效满足了公司的流动资金需求

全国例会也明确，汽车央企发放的900亿元商用车贷款，由银企联动延期半年还本付息周认为，中小微物流企业尤其受到油气价格上涨和运输周期延长的影响加大车贷还本付息延期力度，可以有效保障基础物流产业链的正常运转

同时，此次将商业汇票承兑期限由一年缩短至六个月连平表示，商业汇票业务是企业缓解短期流动性压力的重要工具一方面，将期限缩短至半年，将加快现有未贴现商业汇票的周转，加快资金使用效率，缓解当前企业的流动性压力，加快上下游企业及相关产业链之间的资金流动另一方面，将有效促进商业票据相关融资规模的扩大缩短商业汇票的承兑期限可以降低签发票据的风险，促进商业汇票的大规模发展，为企业提供更便捷的融资渠道

宏观政策协同

中国经常要求有关部门尽快逐项细化一揽子措施并公布实施专家预计，扩大支持行业范围和提高退税支持额度，提高普惠小额贷款支持工具额度和比例等重要政策措施细则有望近期发布

近期相关部门频频加大力度落实政策例如，在优先支持小微企业退税的基础上，财政部，国家税务总局明确，将中型企业存量补贴退税时间由7月提前至5月，大型企业存量补贴退税时间由10月提前至6月，以加快政策红利释放

人民银行，银监会召开主要金融机构货币信贷形势分析会，明确金融系统要充分运用各类政策工具，从扩量和稳存量两方面发力，以适度的信贷增长支持经济高质量发展具体措施包括聚焦重点领域，领域和行业，围绕中小企业，绿色发展，科技创新，能源供应，水利基础设施等加大金融支持力度保持房地产信贷稳定增长，支持受疫情影响严重的中小企业，个体工商户，货车司机贷款和个人住房及消费贷款实行延期还本付息，加快发放贷款的进度

专家普遍认为，中国宏观政策仍有空间根据周的分析，中国货币政策保持独立性，加上国内宏观风险趋同，金融体系稳健，国内物价总体温和可控中国是世界主要经济体中少数几个保持正常货币政策的国家，货币政策仍有空间

连平表示，展望下一阶段，宏观政策将继续发力除了加快现有政策的实施，财政政策可能会进一步加码货币政策将加强与财政政策的配合，包括扩大融资担保基金的范围以支持信贷如有必要，仍有进一步下调存款准备金率和利率的空间

宏观政策的协同努力至关重要周认为，当前经济下行压力持续加大，许多市场主体经营十分困难针对当前复杂的内外环境，财政政策和货币政策仍需加强协调配合，抓紧落实已经出台的政策，确保供应和价格稳定，帮助企业脱困，发挥好保护市场主体，稳定就业，促进内循环的作用

下一步，我们要继续发挥财政，货币和产业政策的协同效应，实现疫情防控与经济社会发展高效协调的目标在科学有效的疫情防控措施下，促进要素自由流动，在稳定产业链供应链的前提下，优化复工达产政策，发挥市场在资源配置中的决定性作用，实现政策协调的最优效果李对说道

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