“一根丝”到“一滴油”全产业链布局东方盛虹业绩增长新曲线

《投资者网》向金晶

经过1200多个日夜的攻坚克难，国内最大的单流程炼化一体化项目正式投产。

日前，江苏东方洪升股份有限公司宣布，全资子公司洪升炼化有限公司1600万吨/年炼化一体化项目首批核心主体装置在连云港许巍新区顺利投产。

这标志着国内最大的单流程炼化一体化项目正式投产该项目的投产，对推动全国制造业转型升级，实现行业高质量发展具有重要意义它将对东方洪升的未来产生什么重要影响

600万吨炼化一体化项目投产。

中国炼油化工兴起于六七十年代，爆发于九十年代但是行业的整体发展真正实现是在2015年2月国家发展改革委公布《关于进口原油使用管理有关问题的通知》，逐步放开符合条件的民营炼油企业申请原油进口权

以此为行业发展的重要契机，马太效应逐渐显现，原油—PX—PTA—聚酯产业链下游的众多民营企业开始向上游进军，规划千万吨级以上的炼化项目，如恒力集团，洪升集团，荣盛石化，恒益石化等，宣传了大型炼化项目，从而开启了大型民营炼化企业的时代，这些民营炼化巨头的规模，实力和整体水平都有了很大的提高，而且

也正是在这种产业背景下，东方洪升的炼化一体化项目应运而生项目总投资约677亿元，建设规模为1600万吨/年炼油，280万吨/年芳烃，110万吨/年乙烯等下游产品，配套30万吨原油码头，4个5万吨液体化工码头，300万立方米仓储及公用岛等

值得关注的是，与传统炼化企业相比，洪升炼化公司在规模和产品结构上优势明显，单线规模1600万吨拥有目前国内最大的常减压蒸馏装置，能有效降低单位能耗，提高设备效率，表现出较强的成本竞争力，同时，炼油项目投产后，洪升炼油厂生产的丙烷，醋酸乙烯，丙酮等基础原料源源不断地输送到锡尔邦，生产高附加值的光伏级乙烯—醋酸乙烯共聚物，丙烯腈，MMA等新能源材料对二甲苯供应下游红岗石化公司，用于研发聚酯新材料，副产品正丁烷可用于生产PBAT可降解塑料，这将有助于洪升建设百万吨绿色可降解材料项目循环互联的产业集群优势不断显现

同时，东方洪升的炼化一体化项目拥有直径最大的塔，单体最重的固定床反应器，最大的常减压蒸馏装置和裂解炉等多项国内第一。

其中1600万吨/年常减压蒸馏装置和蜡油加氢裂化装置规模国内最大，对二甲苯装置是国内首次引进两级重浆回收工艺，也是目前世界上最大的单系列对二甲苯装置该项目还拥有国内最大的3×310万吨/年连续重整装置，关键技术完全自主试车装置主要为1600万吨/年常减压蒸馏装置，辅助试车装置为硫磺回收装置，火炬气脱硫装置，相关公用工程和储运系统

产业研究报告认为，洪升炼化一体化项目的成功投产，标志着公司成功构建了原油—PX/乙烯—PTA/乙二醇—聚酯—化纤全产业链，并以自有及下游配套建设项目逐步建成投产预计将带来产销规模和产品类别的大幅扩张，同时也有望帮助公司显著提升抗风险能力和综合盈利能力，进入新的发展阶段另一方面，炼化平台带来的丰富廉价的上游原料池，有望与下游的长丝产品和石化产品形成良好的协同效应，支撑公司未来的战略布局和发展，进一步提升公司下游产品竞争力，提升公司综合实力

尔邦助力其业绩创历史新高。

当前，伴随着国内石化行业不断向高质量升级，市场需求方对高端，高性能的精细化工产品和新材料提出了更高，更严格的要求基于行业发展的新方向和新变化，东方洪升于2021年全面启动新能源，新材料战略转型，形成了核心原材料平台+新能源，新材料等多元化产业链的一体化业务格局

东方洪升2021年年报数据显示，公司营业收入517.22亿元，同比增长53.48%，归母净利润45.44亿元，同比增长492.66%，扣除非经常性损益后的净利润为12.36亿元，同比增长695.85%。

值得一提的是，东方洪升2021年45.44亿元的净利润已经超过了过去13年44.86亿元的净利润总和这样的成绩单达到了公司上市以来的历史巅峰

具体来看，2021年，东方洪升石化及化工新材料产业营业收入达303.69亿元，同比增长68.85%，占公司总收入的53.37%至58.71%同时，化纤等行业也分别实现营业收入196.27亿元和17.26亿元，同比增长34.77%和50.13%

这其中，思尔邦功不可没尔邦成立于2010年，是一家专业生产高附加值烯烃衍生物的大型民营石化企业其主要产品包括丙烯腈，MMA等丙烯下游衍生物，EVA，EO等乙烯下游衍生物

去年5月，东方洪升宣布以144亿元收购赛邦本次交易于2021年底完成，赛邦纳入合并报表范围交易对手作出了业绩承诺2021年至2023年，扣除非经常性损益后，思邦归属于母公司的净利润分别不低于17.84亿元，15.09亿元和18.43亿元2021年，思邦实现扣除非经常性损益后净利润37.4亿元，超出业绩承诺19.56亿元，完成率209.66%，超出业绩承诺同时，赛邦占东方洪升归属于上市公司股东净利润的82.3%，带动东方洪升业绩飙升

三大项目引领公司长远发展

立足当下，规划未来十四五期间，东方洪升将进一步加强新能源和新材料布局，布局百万吨EVA光伏新能源材料项目，百万吨丙烯腈新材料项目，百万吨绿色可降解材料项目等三个百万吨项目，并在这三个项目的基础上进一步推进新能源和新材料的战略转型和布局

国鑫证券研报称，2022年，东方洪升将在全力打造百万吨EVA光伏新能源材料，百万吨丙烯腈新材料，百万吨绿色可降解材料三大项目的基础上，进一步推进新能源新材料战略转型和布局目前，二邦正在建设70万吨/年PDH，26万吨/年丙烯腈，2套9万吨/年MMA，21万吨/年SAR，EO扩能改造项目，技改完成后可新增10万吨/年产能，聚酯行业正在建设中，计划建设245万吨/年差别化纤维产能，其中包括25万吨/年再生纤维产能三个百万吨项目必将引领公司的长远发展

值得一提的是，国家能源局发布的《2022年一季度光伏发电建设运行情况》显示，一季度，全国光伏发电新增装机13.21 GW，同比增长近1.5倍其中新增地面电站4.34 GW，分布式光伏8.87 GW

目前EVA的价格已经到了十年来的最高点，而且还在上升趋势中到2022年5月初，EVA的市场价格已经达到25000元/吨由于国内EVA新增产能落地仍需时日，此轮需求主导的EVA行情将有利于EVA光伏材料龙头企业作为光伏级EVA的主要生产商之一，Sirbon将首先受益于这一波高繁荣光伏EVA供不应求，如此高的行情也有助于东方洪升的业绩

安信证券研报称，东方洪升炼化项目投产，标志着公司从一根丝到一滴油的全产业链一体化运营建设逐步完善同时，伴随着各个项目和平台的共同发展，有助于公司进一步发挥产业协同效应，提升公司综合实力和抗风险能力，勾勒出新的业绩增长曲线

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