成都银行601838：业绩维持高速增长资产质量不断优化

1.利润表详细分析:业绩保持高增长概述及拆解:成都银行2021年收入同比增长22.54%，其中利息净收入同比增长19.43%，中间收入同比增长45.51%，归母利润同比增长29.98%1Q22营收同比增长17.65%，其中利息净收入同比增长19.43%，非利息收入同比增长11.22%2021年全年，业绩增长的正贡献因素为:规模，息差，非利息，拨备和税收从1Q22来看，正贡献因素依次为:规模，非利息，费用，税收息差:2021年全年净息差为2.13%，较年中的2.11%上升2bp从一季度单季度来看，净利息收入环比下降，一季度息差承压中等收入:2021年中等收入同比增长45.51%，1Q22同比增长28.99%2.资产负债表详细分析:存款端保持较高增速，占比不断提升资产:截至2022年一季度末，成都银行贷款总额较年初增长7.89%，一季度贷款增加307.33亿元，与上年基本持平负债:截至2022年一季度末，成都市银行存款总额较年初增长10.48%，一季度存款增加570.4亿元，同比多增120.7亿元，存款占总负债的比重进一步提高至76.77%3.资产质量详细分析:资产质量优良，1Q22持续改善不良:截至2022年一季度末，成都银行不良贷款率为0.91%，较2021年末下降7bp，利息贷款占比0.45%，较2021年末大幅下降16 bp，提升明显逾期:截至2021年末，成都银行逾期贷款占比0.95%，较2021年中下降23 bp拨备:截至2022年一季度末，成都银行拨备覆盖率为435.69%，上升38.21个百分点，与2021年底相比，贷存比3.95%，与2021年末持平投资建议:成都银行长期深耕地方和区域经济增长，公共资源禀赋极佳高需求，低成本的存款资源为资产规模尤其是信贷规模的快速扩张创造了条件，辅以有效的成本控制能力，叠加其数字化，精细化，大零售三大持续转型，因此看好其未来快速高质量发展当前股价对应2022/2023/2024年PB估值分别为1.08X/0.93X/0.79X，维持买入评级风险:资产质量受经济意外下滑影响，信用风险集中

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